央行放水是什么意思？“央行放水”意为央行向市场投放资金的流动性，向市场注入流动性。“放水”比喻的用法，也有“开闸放水”的用法，意思是一样的。
　　
　　“央行放水”向市场投入流动性之后，将会增加市场的存量资金，有利于激活市场，但是很可能会引起市场价格的上涨，推高物价水平。
　　
　　详解央行“放水”的三个池子：
　　
　　市场经常讨论央行到底有没有在“放水”，往往因此而发生激烈的讨论。本文试图指出央行放水的三个池子，以分析央行往哪里“放水”这一问题，也有助于进一步认识“如何放水”这一问题。
　　
　　第一个池子是准备金存款。央行可以通过逆回购、再贷款、购买新发银行债券、入股银行等方式，在放贷或入股的同时，增加银行在央行的准备金。央行也可以购买银行持有的资产，例如买入已发行的国债/贷款、央票、企业债/贷款、外汇、银行债券/同业存单等等。上述两类操作的目的，在于使银行在央行的存款增加。
　　
　　对于央票，央行回购央票或者还本付息，使银行持有的央票减少，在央行的存款增加。对于银行债券/同业存单，“央行购买”是指从二级市场买入发行方以外的银行持有的同业存单或债券。例如央行从农行购买了中行发行的同业存单/银行债券，则农行持有的同业存单/银行债券减少，在央行的存款增加。如果讨论超额准备金存款，还会涉及到降准。
　　
　　央行往准备金存款池“放水”，对非银行主体的资产规模没有直接影响。央行和非银行主体间隔着银行，央行的宽松或收紧姿态，若要影响非银行主体的资产规模，需要银行的配合和支持，即所谓传导机制。银行在央行的准备金存款，并不能用来向非银行主体放贷，因为非银行主体在央行没有存款帐户，无法使用在央行的存款买卖和投资。
　　
　　那为什么央行要往准备金存款池“放水”？其目的在于促使银行通过放贷和买债等方式，扩大存款和货币总量，即让银行往下面提到的第二个池子放水。但现在的情况是，银行对于扩张信贷和货币量都较为谨慎，银行间的宽松尚未转化为货币量的宽松。所以近日人行张行助提到，银行必须愿意贷，企业和个人等微观主体必须愿意借，金融调控才会比较有效。
　　
　　第二个池子是银行存款。央行这一类的操作，会直接增加货币量，而非银行主体可以直接使用央行放出来的货币买卖商品和投资。最常见的方法，乃是央行直接放贷给非银行主体在银行开存款户的机构。例如央行放贷给四大资产管理公司，后者在银行就增加了存款，也就可以购买不良贷款。最近央行借给证金公司2000亿元，使其得以购买股票，也是最新的例子。
　　
　　除了放贷之外，央行也可以直接购买非银行主体持有的资产，从而使后者在银行的存款增加。例如央行直接从一家基金买入国债，卖出国债的基金将增加在银行的存款。如果基金用这些存款买入其他债券，则有助于降低债券利率水平。而如果基金用这些存款归还银行贷款，则有助于降低基金的杠杆率。
　　
　　央行和非银行主体的交易，会让银行受到被动影响。银行一方面发现自身存款增加，另一方面发现自己在央行的存款增加，即央行在第一个池子上也放了水。上述现象，是央行购买非银行主体所持资产，或者借款给非银行主体的过程中，自然出现的结果。央行当然可以采取附加操作，在被动放了水的第一个池子上抽水。
　　
　　当我们讨论欧美银行在欧美央行拥有巨大的存款规模时，不应将其看作是银行让度“资金”躺在账上白白浪费。首先，前面已经提到，银行在央行的准备金存款，并不能用来向非银行主体放贷。其次，银行在央行拥有巨大存款，意味着自身拥有扩张信贷创造货币的能力，但能力不是义务，银行需要根据自身情况来决定如何经营。
　　
　　再次，并不是只有创造更多货币才是对实体经济的支持。银行完全可以撮合拥有巨大存款的储户以及需要存款用于投资和经营的融资人，把前者的钱融给后者，加速存款的流转速度，来支持实体经济，而不是单纯依靠信贷和创造存款的方式进行。何况，更大规模的信贷和存款，需要更大规模的资本，银行需要不停的融资，才能撑起自己的资产负债表。
　　
　　第三个池子是其他资产。央行可以向市场主体出售或借贷自身资产。央行近期的外汇干预操作，就是一种放水，这里的水就是外汇资产。当然，人行放美元，用的是自己的资产，用一点少一点，而美联储放美元，则和人行放人民币一样，在理论上没有规模限制。当然，这里将外汇简化为在国外银行的存款，而非现实中的债券，因此隐含了央行干预时会卖出债券换外汇存款的步骤。
　　
　　而央行放国债的操作，在中国并不常见，但在金融危机中的美国则非常重要。很多机构从事买断式回购，借来的国债已经被卖掉了，危机来了，想要买国债偿还，却发现大家都在买国债，自己根本买不到。这个时候就需要一家机构在国债市场放水。财政往往受制于国债上限，无法有效提供大量供给，而央行这种囤积国债用于公开市场操作的主体，此刻就变得非常重要。
　　
　　央行放出资产往往伴随着缩表，这是因为央行的交易对手，需要用在央行的存款来换央行资产，使央行资产负债双降。央行如果想要维持银行在央行的存款规模，就要同时在第一个池子主动放水。这就是我们在8月份看到的，一方面央行抛售巨量外汇，同时又通过SLO和逆回购等方式放水。反之，若央行买入国债和外汇，则意味着央行会扩表。当然，这里的讨论焦点是外汇和国债，银行在央行的存款并非讨论的对象。
　　
　　如果银行不用在央行的存款来换取央行资产，就不会发生上述缩表扩表的效应，央行就可以纯粹在第三个池子放水，而不会在第一个池子上抽水。例如，银行用自身持有的国债或地方债直接从央行换取外汇。当然，在这个过程里，央行放的水是外汇，而同时抽了国债和地方债的水。另一种方法则是借贷或投资，例如央行用外汇注资国开行，或者将国债借给银行，这里就只有放水没有抽水了。
　　
　　之所以目前央行有上述三个池子可以“放水”，是由于三个原因。一是实体经济中的货币量包括纸币和银行存款。考虑到纸币已经不再主流，因此“放水”就是使银行存款增加的措施。二是银行间买卖资产互相拆借使用的是在央行的准备金存款，发放贷款创造存款的基础也是在央行的准备金存款，因此使银行在央行存款增加的措施也是“放水”。三是央行可以将自身资产卖给或者借给银行，从而增加某种资产的供给，算是放出了特别的水。
　　
　　央行2016年mlf操作放水：
　　
　　昨天（13日），下午4点45分，央行通过其官方微博宣布：开闸放水！
　　
　　不过，方式不是此前大家预料的降低存款准备金率，而是MLF（中期借贷便利）。“水量”也不算太大，只有2590亿元。
　　
　　昨天，为保持银行体系流动性合理充裕，央行对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元和1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%和3%。
　　
　　MLF是中期借贷便利的简称，是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行和政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。
　　
　　央行为何选择此时“放水”？
　　
　　昨天（13日），为保持银行体系流动性合理充裕，央行对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元和1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%和3%。
　　
　　面对当日有逾千亿元中期借贷便利（MLF）到期，央行昨日按时进行了MLF续作。央行微博昨日下午公布，当天已对13家金融机构开展了2590亿元MLF操作，利率与上期持平。市场人士指出，央行此次“踩点”投放流动性，并未像此前一样提前续作MLF，也从侧面显示出目前资金面的宽松格局。
　　
　　与此前三个月央行均提前续作MLF不同的是，面对13日有超千亿MLF到期，央行并未提前续作，而是在当日“踩点”续作，精准投放资金。数据显示，本周有2270亿元MLF到期，其中，7月13日和15日分别有1270亿元和1000亿元MLF到期。
　　
　　13日续作量较本周到期量多出320亿元，显示央行仍在适度超额续作MLF。有市场人士指出，央行此次未提前续作，显示出目前机构对资金面预期良好，央行无需提前释放流动性来提振市场信心。
　　
　　某商业银行资深交易员13日告诉记者，目前银行间市场流动性较为充裕，即使央行不提前续作，资金面也较为平稳，可以说，此次续作MLF在市场预期中，后续随着财税集中上缴，预计还需央行加大资金投放力度。
　　
　　13日银行间市场资金面整体维持宽松格局。外汇交易中心数据显示，昨日隔夜回购加权平均利率报2.02%，与前一交易日变动不大；7天回购加权平均利率报2.40%，较前一交易日上涨了约3个基点。
　　
　　央行不仅对13家商业银行精准定向投放资金，在公开市场上，央行也有意把握资金投放节奏。昨日（13日）央行开展了300亿元7天逆回购操作，由于当天有300亿元逆回购到期，故资金维持均衡，结束了此前连续8个交易日的净回笼格局。
　　
　　央行昨日（13日）在公开市场一改连续净回笼资金的态势，显示央行有意逐步降低资金回笼力度，加之后续有央票陆续到期，逆回购有望维持适度规模。
　　
　　据记者统计，7月份以来央行在公开市场累计净回笼资金量已高达8350亿元，比整个二季度净投放6750亿元的资金量还要多。可见，央行在净回笼短期7天期资金的同时，则通过MLF净投放较长期限的资金，“精准滴灌”，以保持流动性的合理充裕。
　　
　　“后续我们比较担心财税集中上缴带来的流动性缺口。”上述银行交易员告诉记者，从本月中下旬开始，流动性宽松态势或有所收敛，预计央行仍将通过逆回购和MLF的搭配，来保持流动性的合理充裕。
　　
　　MLF操作有什么作用？
　　
　　期限方面，MLF，M是Mid-term的意思，即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期，各借款行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。
　　
　　资金去向方面，MLF要求各行投放三农和小微贷款。目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。相对之前的SLF，它们在某种程度上有不少相似之处，都是让商业银行提交一部分金融资产作为抵押，然后给这个商业银行发放贷款。
　　
　　与常备借贷便利(SLF)相比，区别并没有明确，只不过中期流动性管理工具更能稳定大家的预期。创设中期借贷便利既能满足当前央行稳定利率的要求又不直接向市场投放基础货币，这是个两全的办法。