东北特钢是由原大连钢铁集团、抚顺特钢集团、北满特钢集团于2004年9月重组而成的大型特殊钢生产企业，拥有特殊钢材生产能力约500万吨。本钢集团有限公司是由本溪钢铁和北台钢铁于2010年合并重组的钢铁企业，拥有2000万吨钢材生产能力。这两家企业都是大型省属国有企业，辽宁省国资委是其实际控制人。
　　
　　Wind数据显示，目前东北特钢存续债券共5只，具体包括“15东特钢CP003”、“13东特钢MTN1”、“13东特钢MTN2”、“13东特钢PPN002”、“15东特钢PPN002”，发行规模分别为7亿元、14亿元、8亿元、3亿元、8.7亿元。
　　
　　东北特钢债券违约名称和时间盘点：
　　
　　自3月28日起，东北特钢先后已有“15东特钢CP001”、“15东特钢SCP001”、“13东特钢MTN2”、“15东特钢CP002”、“14东特钢PPN001”、“13东特钢PPN001”、“15东特钢PPN002”共7只债券未能按期足额偿付，所涉发行规模共计47.7亿元。
　　

　　这其中，“15东特钢CP001”、“15东特钢CP002”均有国开行承销，“15东特钢CP003”（尚未到期，存在兑付不确定性）由国开行与招商银行一起承销。这些债券的债权人在国开行等承销商的债权之下，两度召开持有人会议。
　　
　　在2016年5月18日召开的第二次持有人会议决议公告显示，投资者要求：“发行人书面承诺本债券不会债转股、不会恶意逃废债、尽一切手段保证本期债券本息兑付。”东北特钢在随后给投资者人回复中表示，“同意本决议”。
　　
　　东北特钢债券违约原因：
　　
　　钢铁行业的不景气和经营压力大是东北特钢债务违约的根本原因。
　　
　　3月30日，位于大连金州新区登沙河的东北特钢大连基地有货车进进出出。
　　
　　如此繁忙似乎掩盖不了东北特钢的经营压力。
　　
　　2008年左右，东北特钢大连基地开始整体搬迁改造，至如今，其在大连的主要生产基地整体搬迁至临港工业园区，占地面积305万平方米。与业已改建的老厂区相比，新厂区向北平移了数十公里，这也让一些老员工印象里的“钢厂一开工，整个大连烟雾缭绕”的日子一去不复返。
　　
　　去年下半年因东北特钢的一次裁员而离开的劳务工老杨（化名）现在是一名出租车司机，往返于厂区和市区之间的路上，关于“前东家”，老杨连连感慨提到最多的词是“老国企的效率”、“做事效率低啊，厂子管着上万人的营生，做的还都是不赚钱的生意……”
　　
　　提及东北特钢的违约以及杨华的自杀身亡，大连市一些市场人士讳莫如深。在了解东北特钢的李明（化名）看来，东北特钢最终出现违约似乎并非是一件不可理解的事情。
　　
　　李明告诉经济观察报，在宣布违约之前，实际上东北特钢也曾努力为偿债安排周转事宜，李明把这种努力称作“倒腾债”，相关方包括当地银行及一些公司，不过均未获得明显成效。“所以现在东北特钢如果要还债，还得寄希望于国开行的态度。”李明说。
　　
　　根据东北特钢公开的财务数据，2015年前三季度，东北特钢实现营业收入、营业利润分别为145.28亿元和0.91亿元，但公司未分配利润为-7.62亿元。公司总资产527.76亿元，全部债务总额388.31亿元，资产负债率达到84.35%。国泰君安最近的一则报告中分析，东北特钢违约的主要原因在于周转不灵，其资产负债率保持在84%以上的高位，流动性压力极大，高度依赖滚动融资周转。
　　
　　李明在接受采访时，不止一次提及去年上半年东北特钢厂房失火的事情，彼时失火的是酸洗厂房，据了解，酸洗除鳞适用非常广，部分热轧产品(包括带钢)、所有的冷轧产品、涂镀产品、特钢、不锈钢都会用到酸洗。“酸洗线烧掉了，很多订单没法接，生产肯定要受到影响，后来推动恢复重建这条生产线，做到一半，由于没钱也停了。这事到新董事长（杨华）过来，也没有解决好。”
　　
　　酸洗厂房的烧掉，仅仅是东北特钢经营压力扩大的一个象征。虽然2015年的相关公布数据中，利润总额仍是正值，但在李明的概念里，时值整个钢铁行业的艰困时刻，一家老派国企的“浴火重生”其实是一件相当困难的事。
　　
　　李明谈到与东北特钢的经营状态相关的一个侧面。李明称，近年东北特钢与其供应商之间有多笔欠款，或可作为佐证的是，经济观察报获得的资料显示，2011年以来，东北特钢涉及与拖欠货款相关的诉讼多起，已结案的卷宗显示，东北特钢在多起案件中被判令偿付欠款。
　　
　　事实上，公司负债率的居高不下，与东北特钢包括大连基地搬迁改造在内的扩大生产等项目投资相关，上百亿的投资让东北特钢的融资需求迅速攀升。数据显示，在2007年，东北特钢负债率从最初的65%飙升至80%上下，这凸显了集团陡然上升的周转压力。
　　
　　像老杨一样，在东北特钢车间里工作多年的吴坤（化名）到现在还在为这间老国企的出路忧心。吴坤认为，还存在某些环节生产效率不高的情况：“去年公司也加紧了这方面的监督。”
　　
　　而对于东北特钢来说，却必须面对着另外一番压力。根据联合资信2015年的信用评级报告，东北特钢2012年以来产品产量稳步上升，不过整体产能利用率依然偏低，2014年，公司整体钢材产量229.15万吨，而其钢材总产能为419万吨。
　　
　　并没有感觉到厂子里有主动缩减产量的做法，问题在于钢材价格一路走低，而能够拿到的订单也相对少了。“效率上不来，钢材也卖不了多少钱，厂子也难办。”吴坤说。事实上在经济下行、产业结构调整的经济区间，面临较大压力的不仅仅是东北特钢。鞍钢股份最新公布的数据显示，2015年公司实现营业收入527.59亿元,同比下降28.75%，业绩下滑的原因则是“外部环境恶化，导致业绩大幅亏损:2015年钢材市场价格大幅下降,而原材料价格降幅相对降低,导致有限的盈利空间进一步压缩。”
　　
　　与此同时，“世界500强”渤钢集团因涉债高达1920亿元，于今年3月进入债务重组阶段。钢铁行业的“小伙伴”多家陷入窘境，凸显钢铁行业的发展难题。
　　
　　值得注意的是，从2007年以来，东北特钢并未停止产能的扩张与生产线的升级改造，联合资信评级报告显示，截至去年六月，东北特钢北满基地、抚顺基地、大连基地尚在进行中的投资规划项目达六项，总投资额216.22亿元。与此同时，截至2015年6月底，公司从国内各家银行获得的综合授信额度185.60亿元，尚未使用额度仅剩11.50亿元。